Cher client,
Les marchés ont gagné du terrain cette semaine, enregistrant mercredi leur meilleure performance en une seule journée depuis 2008, après que la Maison Blanche a annoncé une pause tarifaire réciproque de 90 jours. Les États-Unis ont également publié des chiffres encourageants concernant l’inflation pour le mois de mars, qui s’est établie à 2,4 % (contre 2,8 % en février et 3 % en janvier), soit son niveau le plus bas depuis septembre 2024.
Sur le plan géopolitique, les négociateurs américains et iraniens se rencontreront à Oman ce samedi pour discuter du programme nucléaire iranien, marquant un changement par rapport aux discussions passées généralement menées par le biais d’intermédiaires. Le président Donald Trump a qualifié les discussions de « directes » et impliquant des responsables de « très haut niveau », bien que le ministre iranien des affaires étrangères, Abbas Araghchi, ait précisé que les deux parties resteraient dans des pièces séparées, les diplomates omanais facilitant la communication. M. Trump a insisté sur les enjeux, avertissant que l’Iran courait un « grand danger » si les négociations échouaient, car il insiste sur le fait que l’Iran ne doit pas se doter d’armes nucléaires. Bien qu’une percée semble peu probable, les pourparlers témoignent d’un intérêt mutuel pour l’examen d’un accord potentiel. Pour renforcer la dynamique diplomatique, les dirigeants de quatre grandes milices soutenues par l’Iran en Irak, sous la pression des frappes aériennes américaines imminentes, se sont déclarés prêts à remettre leurs armes aux autorités irakiennes, une décision qui pourrait être influencée par la volonté du Corps des gardiens de la révolution iranienne de laisser les commandants locaux prendre les décisions qui s’imposent. Bien qu’il s’agisse probablement d’un recul tactique, cela pourrait permettre à Trump de remporter une victoire en matière de politique étrangère sans action militaire.
Les récentes politiques commerciales du président Donald Trump ont créé des opportunités et des défis pour l’économie américaine. En suspendant la plupart des droits de douane « réciproques » pendant 90 jours, avec un droit de base de 10 %, M. Trump a donné une certaine marge de manœuvre à de nombreux partenaires commerciaux des États-Unis, favorisant une reprise du marché et signalant une certaine flexibilité. Toutefois, sa décision de porter les droits de douane sur les importations chinoises à 145 % a intensifié le différend commercial entre les États-Unis et la Chine, ce qui a incité cette dernière à riposter en imposant des droits de douane de 84 %, qui ont ensuite été portés à 125 %. Cette escalade des prélèvements a perturbé le commerce transpacifique, des entreprises américaines comme Amazon ayant annulé des commandes et des entreprises chinoises ayant mis des travailleurs au chômage technique, tout en suscitant des inquiétudes quant à d’éventuelles hausses de prix, malgré le récent ralentissement de l’inflation aux États-Unis. Cependant, ces bouleversements encouragent les entreprises américaines à explorer de nouvelles chaînes d’approvisionnement et à innover, ce qui pourrait renforcer les industries nationales. Malgré la volatilité des marchés, M. Trump reste optimiste quant à la croissance à long terme, suggérant que les États-Unis pourraient devenir plus compétitifs s’ils parviennent à gérer efficacement ces bouleversements.
J’ai inclus deux commentaires ci-dessous afin de fournir une perspective équilibrée de la situation tarifaire :
Plusieurs grands noms de Wall Street ont fait part de leurs vives inquiétudes concernant les récentes hausses tarifaires du président Trump, alors que les marchés restent incertains et volatils. Jamie Dimon, PDG de JPMorgan, a averti que les droits de douane pourraient freiner la croissance et a laissé entendre que le marché boursier était surévalué alors que les risques de récession augmentaient, tandis que Larry Fink, de BlackRock, a affirmé qu’ils alimenteraient l’inflation et maintiendraient les taux d’intérêt à un niveau élevé, notant que de nombreux PDG voyaient déjà une récession en cours. Le milliardaire Stanley Druckenmiller s’est opposé à des droits de douane supérieurs à 10 %, et même Bill Ackman, allié de M. Trump, a appelé à une pause tarifaire de 90 jours, citant les dommages potentiels causés à la crédibilité des entreprises américaines et un possible « hiver nucléaire économique auto-induit ». M. Trump a tenu compte de ce conseil. Les investisseurs n’aiment pas l’incertitude, et les volte-face en matière de politique économique font qu’il est difficile de donner au marché une orientation à long terme.
À l’inverse, l’investisseur en fonds spéculatifs Steve Eisman (interprété par Steve Carell dans « The Big Short ») a une vision plus optimiste de la stratégie tarifaire de M. Trump. Il affirme que les États-Unis sont bien placés pour l’emporter en raison de leur structure économique. Il souligne que les exportations ne représentent que 11 % du PIB américain, soit bien moins que les 30 % de l’UE ou les 35 % du Mexique et du Canada, ces deux derniers pays étant fortement tributaires des marchés américains, ce qui confère aux États-Unis un avantage dans les litiges tarifaires. M. Eisman estime que cette disparité, combinée à des atouts tels que le plein emploi, l’indépendance énergétique et une économie basée sur les services, signifie que les États-Unis souffriraient moins que des rivaux comme la Chine en cas de guerre commerciale prolongée, ce qui pourrait les obliger à faire des concessions à des pays dont le pouvoir de négociation est plus faible. Tout en reconnaissant la volatilité du marché et les risques de récession liés aux tarifs douaniers de Trump, il écarte les menaces qui pèsent sur la domination du dollar et considère l’agressivité constante de Trump comme un avantage stratégique, un changement par rapport à ses doutes antérieurs sur les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine en 2019.
Le temps nous dira comment tout cela se déroulera.
« Il existe une loi absolue en économie : les circonstances extrêmement bonnes et extrêmement mauvaises restent rarement longtemps ainsi, car l’offre et la demande s’adaptent de manière difficilement prévisible. » – Morgan Housel
Passez un bon week-end,
PW
