Cher client,
Les marchés ont encore perdu du terrain cette semaine, l’économie américaine ayant créé 151 000 emplois en février, un peu moins que les 160 000 à 170 000 prévus par les analystes et les économistes, mais plus que les 125 000 du mois de janvier. Le taux de chômage a légèrement augmenté à 4,1 % contre 4,0 % le mois précédent, s’alignant sur les attentes de stabilité autour de ce niveau.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a exprimé aujourd’hui sa confiance dans l’économie américaine, malgré les incertitudes découlant des changements rapides de la politique commerciale de l’administration Trump, en particulier en ce qui concerne les droits de douane. S’exprimant à l’université de Chicago, M. Powell a noté que si les entreprises font état de difficultés de planification en raison de cette imprévisibilité, et que la confiance des consommateurs a chuté en février en raison des craintes d’inflation liées aux droits de douane, l’économie reste robuste. Il a mis l’accent sur une approche prudente, déclarant que la Fed est bien placée pour attendre la clarté plutôt que de se précipiter dans l’action. Cette position intervient alors que l’économie montre des signes de ralentissement – attestés par la baisse des dépenses de consommation et de l’activité immobilière – parallèlement à une inflation persistante, ce qui suscite des inquiétudes quant à la stagflation. Les responsables de la Fed, notamment M. Powell et le président de la Fed de Saint-Louis, Alberto Musalem, surveillent de près les données, prêts à ajuster leur politique si l’inflation dépasse l’objectif de 2 % ou si le marché du travail s’affaiblit, bien que les baisses de taux restent incertaines après une pause en janvier qui fait suite à trois réductions en 2024.
Deux jours après avoir imposé des droits de douane de 25 % sur les produits mexicains et canadiens, le président Donald Trump a fait volte-face en annonçant une pause d’un mois sur les droits de douane pour les importations dans le cadre de l’accord commercial USMCA, qui couvre la plupart des produits entre les États-Unis, le Canada et le Mexique. Cette décision, qui a été clarifiée pour inclure le Canada après l’incertitude initiale, fait écho à une pause similaire de février et exclut la Chine, qui fait face à des tarifs de rétorsion en cours. Alors que certains considèrent la stratégie tarifaire de M. Trump comme une tactique de négociation – soutenue par les allusions du secrétaire au commerce Howard Lutnick à une résolution – les réactions du marché ont été volatiles, les actions chutant jeudi en dépit d’un rebond antérieur. Les critiques mettent en garde contre cette volte-face qui pourrait mettre à mal les alliances et la stabilité économique des États-Unis.
Dans un changement significatif par rapport à la politique américaine précédente, les États-Unis ont entamé des discussions directes avec le Hamas, alors que les négociations sur le cessez-le-feu s’essoufflaient. Cette évolution, rapportée le 6 mars 2025, n’indique pas un assouplissement de la position, mais les États-Unis ont l’intention de mettre un terme à ce conflit le plus rapidement possible.
La fin de deux guerres éventuelles serait certainement un atout pour les conditions de marché à l’avenir.
« La plus dangereuse des négociations est celle où on ne sait pas que l’on est ». – Christopher Voss
Passez un bon week-end,
PW
