Cher client,
Les marchés sont en passe de perdre du terrain cette semaine sur fond d’incertitude économique. Plus d’informations à ce sujet ci-dessous.
Le président ukrainien Volodymyr Zelensky doit se rendre à Washington pour signer un accord sur les minerais avec les États-Unis, signe d’une avancée vers la paix dans un contexte de tensions persistantes. Cet accord, qui permet aux États-Unis d’accéder aux précieux métaux des terres rares, au titane et au lithium de l’Ukraine, suit un cadre convenu par les deux nations, bien qu’il ne contienne pas de garanties de sécurité explicites, offrant plutôt le soutien des États-Unis à la poursuite d’une paix durable par l’Ukraine. Malgré les frictions diplomatiques avec les alliés européens au sujet des résolutions de l’ONU marquant le troisième anniversaire de la guerre – où les États-Unis ont préféré un langage neutre à une condamnation de la Russie – l’administration Trump semble prête à lier la poursuite de l’aide militaire à cet accès aux minerais, ce qui laisse présager une négociation plus large. Tout en réclamant de meilleures conditions financières et des engagements fermes en matière de sécurité, M. Zelensky s’est dit prêt à se retirer si cela permettait d’assurer la paix ou l’adhésion de l’Ukraine à l’OTAN, ce qui laisse espérer que cette visite pourrait ouvrir la voie à une résolution du conflit.
Alors qu’une paix potentielle se profile à l’horizon après trois années de guerre qui ont provoqué un exode massif des entreprises américaines, le président Vladimir Putin manifeste aujourd’hui son désir de les attirer à nouveau, en vantant les opportunités offertes par l’extraction de minéraux critiques, la production d’aluminium et l’approvisionnement en titane, comme l’ont souligné les discussions avec le président Trump cette semaine. Toutefois, les experts avertissent que les risques politiques, l’état de droit précaire et les pertes passées – qui s’élèvent à 324 milliards de dollars pour les entreprises américaines depuis leur retrait en 2022 – rendent un retour improbable pour bon nombre d’entre elles. Des entreprises comme ExxonMobil et Carlsberg, échaudées par les saisies d’actifs, et des acteurs majeurs comme Amazon, Apple et McDonald’s, qui ont rompu leurs liens, sont confrontés à un avenir incertain, d’autant plus que les producteurs russes locaux ont comblé les vides laissés par les retraits occidentaux. La Russie représentant moins de 1 % des revenus d’avant-guerre de la plupart des multinationales et son économie étant en difficulté, les bénéfices potentiels pourraient ne pas l’emporter sur les risques, ce qui laisse planer le doute sur un retour complet des entreprises.
Apple a annoncé un plan d’investissement de 500 milliards de dollars pour revigorer l’économie américaine au cours des quatre prochaines années, en mettant l’accent sur la fabrication et la technologie de pointe. L’entreprise doublera son Advanced Manufacturing Fund, qui passera à 10 milliards de dollars, afin de soutenir la production nationale de semi-conducteurs, notamment dans la nouvelle usine de Taiwan Semiconductor en Arizona, où la fabrication des puces Apple a démarré le mois dernier, et transférera à Houston l’assemblage des serveurs destinés à son produit d’intelligence artificielle, Apple Intelligence, qui était jusqu’à présent réalisé à l’étranger. En outre, Apple lance une académie de formation à Détroit pour aider les entreprises à adopter l’IA et à perfectionner les travailleurs du secteur manufacturier, tout en s’engageant à embaucher 20 000 employés américains pour des postes dans la recherche, l’ingénierie des semi-conducteurs et le développement de l’IA. L’annonce, qui fait suite à la récente rencontre du PDG Tim Cook avec le président Trump, s’inscrit dans les priorités économiques de ce dernier, d’autant plus que de nouveaux droits de douane, tels qu’un droit de 10 % sur les importations chinoises et un projet de droit de 25 % sur les semi-conducteurs, menacent les marges d’Apple, même si les analystes ne s’accordent pas sur l’ampleur de l’influence de la Maison-Blanche sur le plan.
Le dernier rapport de résultats de Nvidia a mis en évidence la force durable du boom de l’IA, avec un chiffre d’affaires trimestriel en hausse de 78 % à 39,3 milliards de dollars et un chiffre d’affaires des centres de données – clé de l’informatique de l’IA – qui a presque doublé pour atteindre 35,6 milliards de dollars, grâce à la forte demande pour sa nouvelle série de puces Blackwell, qui a représenté 28 % des ventes malgré des problèmes de production au début de l’année. Ces résultats, qui constituent un soulagement après la chute de 17 % de l’action en janvier, déclenchée par le dévoilement par la société chinoise DeepSeek d’un modèle d’IA open-source à bas prix, réaffirment le rôle central de Nvidia dans l’alimentation de l’IA, le PDG Jensen Huang rejetant les inquiétudes liées à la surenchère. Bien que l’entreprise ait dépassé les prévisions de Wall Street en matière de ventes et de bénéfices, les résultats n’ont pas atteint les sommets des deux dernières années, ce qui a entraîné une légère baisse dans les échanges après les heures de bourse, les investisseurs ayant tempéré leurs attentes. La performance de Nvidia, qui a alimenté 22 % des gains du S&P en 2024, reste un baromètre essentiel pour le secteur de l’IA, bien que des incertitudes se profilent à l’horizon, notamment d’éventuelles restrictions commerciales américaines sur les exportations chinoises et la durabilité des investissements massifs dans les centres de données par des clients tels qu’Alphabet, Meta et Amazon.
Dans un brusque revirement, le président Trump a confirmé que des tarifs douaniers de 25 % sur les importations en provenance du Mexique et du Canada entreraient en vigueur le 4 mars 2025, ainsi que des droits de douane supplémentaires de 10 % sur les produits chinois, en plus des droits de douane existants de 10 %. Initialement interrompues au début du mois pour répondre aux préoccupations en matière de sécurité frontalière – ce qui a incité le Canada à nommer un « tsar du fentanyl » et le Mexique à déployer 10 000 membres de la Garde nationale à la frontière américano-mexicaine – ces mesures n’ont pas permis d’éviter un conflit commercial de plus grande ampleur. Les produits énergétiques canadiens, tels que le pétrole et l’électricité, seront soumis à des tarifs réduits de 10 %, tandis qu’un tarif distinct de 25 % sur toutes les importations d’acier et d’aluminium est prévu pour le 12 mars, ce qui affectera les États-Unis, qui dépendent fortement du Canada pour ces matériaux. Les tarifs douaniers annoncés par Trump, y compris un plan tarifaire réciproque attendu le 2 avril, provoquent déjà des vagues économiques : Le paysage électoral du Canada est en train de changer alors que les tarifs douaniers menacent son économie, tandis qu’aux États-Unis, le sentiment des consommateurs et les marchés sont en baisse, les entreprises se préparant à l’impact sur plus de 1 000 milliards de dollars d’importations.
« L’incertitude est en fait l’amie de l’acheteur de valeurs à long terme ». – Warren Buffett
Passez un bon week-end,
PW
