Cher client,
Les marchés se sont déchaînés jeudi lors de la publication du rapport sur l’inflation aux États-Unis pour le mois de septembre. L’IPC a à peine bougé entre août et septembre. Les actions se sont négociées à la baisse en début de journée, les experts s’attendant à une chute plus importante des prix compte tenu des trois hausses consécutives des taux d’intérêt de 0,75 %, avant de se reprendre dans l’après-midi et de réaliser des gains importants pour la journée. Des baisses modérées ont eu lieu aujourd’hui après la publication des résultats décevants des institutions financières telles que JP Morgan, Morgan Stanley et Citigroup pour le troisième trimestre. Les bilans se réduisent dans la plupart des secteurs de l’économie en raison de la hausse des taux d’intérêt.
À mon avis, il y a deux principaux responsables de la persistance des prix élevés : tout d’abord, les chaînes d’approvisionnement mondiales et le commerce. Certains des principaux hubs de la Chine ne se sont ouverts qu’il y a quelques mois, suite à leur politique utopique de « zéro COVID ». Les effets d’une perturbation économique de cette ampleur se font souvent sentir 6 à 9 mois plus tard, comme un tremblement de terre au milieu de l’océan qui produit un tsunami qui touche la côte à un moment donné dans le futur. Cette situation, associée aux différends commerciaux actuels de l’administration Biden avec la Chine, est douloureuse, en particulier pour l’industrie des micropuces et le secteur technologique dans son ensemble.
Le deuxième facteur principal contribuant à la persistance des prix élevés semble être que le parasite de l’inflation a changé d’hôte – des biens aux services. C’est logique : si l’offre est réduite et que le prix des produits augmente, la main-d’œuvre associée à la mise en œuvre/facilitation de ces produits augmentera également pour maintenir les marges bénéficiaires. Par exemple, si votre voiture doit être remplacée par un silencieux, le mécanicien devra commander la pièce à un prix plus élevé et vous facturera probablement davantage pour le temps et les efforts consacrés à l’installation du nouveau silencieux afin de maintenir le même niveau de profit.
Les augmentations de prix ont touché un large éventail de secteurs de services tels que les soins de santé, l’éducation et la réparation automobile, entre autres. Les tarifs aériens, par exemple, ont augmenté de 42,9 % l’année dernière.
Compte tenu des données d’inflation peu impressionnantes, je pense que la Réserve fédérale ajoutera une nouvelle hausse de 0,75 % lors de sa prochaine réunion, début novembre. Les chiffres de l’inflation au Canada en septembre doivent être publiés mercredi prochain.
Comme toujours, j’essaie d’offrir une certaine perspective en cette période économique apparemment sombre.
Voici quelques taux d’intérêt enregistrés au cours des dernières décennies :
1973 : 13%
1980 : 22%
1986 : 16.17%
1991 : 10.39%
1996 : 7.8%
2007 : 5.41%
Comme vous pouvez le constater, les taux d’intérêt ont été élevés dans le passé.
Maintenant, regardez les rendements composés des investissements sur le marché pendant la même période :
10 000 $ investis en 2007 : 39 013 $.
10 000 $ investis en 1996 : 105 868 $.
10 000 $ investis en 1991 : 166 662 $.
10 000 $ investis en 1986 : 262 366 $.
10 000 $ investis en 1980 : 452 265 $.
10 000 $ investis en 1973 : 853 673 $.
Lorsque vous regarderez en arrière dans 10, 20 ou 30 ans, ces périodes relativement difficiles ne seront plus qu’un lointain souvenir. Si vous continuez à penser à long terme, vous serez gagnant. Le marché récompensera votre patience.
« Il est remarquable de constater l’avantage à long terme que des gens comme nous (lui et Warren Buffet) ont obtenu en essayant de ne pas être constamment stupides, au lieu d’essayer d’être très intelligents. » – Charlie Munger
Passez un excellent week-end,
PW
